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把握行业周期 东方锆业澳洲项目全力推投产

【铝道】6月1日，广东东方锆业科技股份有限公司五金件发布公告，宣布其控股的澳大利亚Image Resources公司的布纳伦（Boonanarring）和阿特拉斯 (Atlas）重矿砂项目于近日通过第三方机构Battery Limits完成了银行级可行性研究报告。

根据该可研报告结果，布纳伦和阿特拉斯重矿砂项目投资成本低且投资回收期短，项目资本投入成本约为5200万澳元（含800万澳元购置可再出售的土地的费用），预计操纵阀资本回收期仅需22个月。在标准锆英砂CIF价格为855美元的情况下，该项目的税前净现值约为5800万澳元（而目前Iluka第三季度的标准锆英砂价格为1160美元），如果根据TZMI提供的未来的锆英砂价格（平均价格1192美元）构建财务模型，在服务年限里该项目的税前净现值约为1.35亿澳元，对应内部收益那么试验机丈量结果误差从哪来率为64%。

可研结果显示，该项目在8年的寿命周期中，平均年产重矿物22万吨，预计共将产生约8亿澳元的销售收入，同时贡献约2.66亿澳元的息税折旧前利润。而由于可研中采用的锆英砂价格（平均1192美元）偏于保守，如果锆英砂价格上涨高于预期，则会为公司带来可观的收益。同时近期公司勘探结果显示，Boonanarring矿脉向北和向南都有数公里的高品位延伸段，进一步的勘探将有望延长整个项目的寿命。

东方锆业与Image于2016年2月正式签订了《资产交易协议》并于2016年6月签署资产入股协议。布纳伦和阿特拉斯项目自2016年6月启动以来进展迅速，预计今年8月份将完成项目融资，9月份开始排污泵项目实质性施工和进行剥离表土采矿活动，明年3月底出产靠前批矿产品，包括锆英砂、钛铁矿、红金石、白钛矿和稀土矿投资人对mtmarion锂矿的供矿能力很耽忧物等。

由于已经基本完成了政府审批程序，同时拥有成熟的全套选矿设备，预计布纳伦和阿特拉斯项目将成为未来3年内澳大利亚一个新投产的锆英砂项目（Iluka的Cataby项目可能会在2019年投产，但其主要产品为供应其人造金红石厂使用的钛铁矿）。

由于供求关系失衡，锆英砂价格曾在2012吐鲁番年一度达到2500美元且一货难求，但之后随着全球供应量上升和大宗商品市场退热，锆英砂价格一路下滑至2015年较低时的900美元。随着部分重要矿山的关停和产量下降，从2016年底开始，锆英砂价格逐步出现了反弹的迹象。预计Iluka的库存将会在2017年底以前消耗殆尽，届时锆英砂供应将会出现新一轮的短缺。

得资源者得天下。东方锆业在行业周期底部获取低资本投入、低运营风险且具备完善投产条件的资源项目，在锆钛行业逐渐回暖之际迅速投产，不仅能够给公司业绩带来有利影响，同时将有助于提升其行业地位，在锆行业转折期掌握更大的主动权。